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分析师点评 市场数据

行业研究

【机械】日本半导体设备出口管理限制时间落地，利空出尽正是配置良机——半导体设备行业跟踪（买入）

5 月23 日，日本公布《根据出口贸易管理令附表一和外汇令附表的规定确定货物或技术的省令》修正版，明确将23 个具体品类的尖端半导体制造设备列入出口管制对象名单。随着日本出口管制落地，海外制裁靴子落地，国内半导体设备的国产化空间进一步打开，迎来较好的国产化时间窗口，预计晶圆厂验证、国产设备的导入节奏均会有所加快，看好国内半导体设备行业的高成长性。

【机械】日本半导体设备出口限制靴子落地，N 型组件替代P 型全面开启——机械行业周报2023 年第21 周（5.21-5.27）（买入）日本半导体设备出口限制靴子落地，设备国产化进度有望加速；工程机械开工仍有回升空间，产品需求有望逐步企稳反弹；行业需求处于恢复区间，机床产品持续升级；多家组件企业在SNEC 上发布Topcon 与HJT 新品，N 型替代P 型全面开启；复合集流体领先厂商扩产，或利于产业链成熟设备厂；海风深远海进程加速，浮式风机迎来发展契机。

【银行】按揭贷款早偿那些事——银行业周报（2023.5.22– 2023.5.28）（买入）开年以来，按揭早偿压力有增无减，测算23Q1 月均早偿规模或季环比提升30-40%；4 月份伴随着银行季末月对早偿阶段性管控的结束，按揭贷款早偿率明显走高；截至5 月26 日，RMBS 条件早偿率为21.5%，较3 月末提升9.1pct。我们借助RMBS 数据归纳了居民按揭贷款早偿率的变化趋势，拆解了居民早偿行为的主要影响因素，并对下一阶段早偿率的潜在变化进行分析和预判。

公司研究

【电子】内生外延实力雄厚，国产化持续放量——中微公司（688012.SH）系列跟踪报告之七（买入）

公司是国内刻蚀设备和MOCVD 设备的领军企业，CCP&ICP 刻蚀机在头部晶圆厂份额的提升比较明显，另外薄膜沉积类设备进展顺利，目前正处于国产化带来的增量的高速增长前期，我们看好公司雄厚的内生外延实力，维持23-25 年的归母净利润为13.56、16.32 和19.88 亿元，当前市值对应的PE 值为75x/62x/51x，维持“买入”评级。